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# onsemiの1株123ドル現金取引に先立つ競合提案をたどるSynapticsの委任状

> Synapticsの委任状は、onsemiの1株123ドルの現金提示につながった競合提案を説明している。Bloombergは非公開の情報源を引用し、匿名の入札者をCirrus Logicと特定した。

By BIG CHANGE Editorial

Published: 2026-10-10T18:26:16.956Z
Updated: 2026-10-10T18:26:16.956Z
Canonical: https://bigchange.ai/blog/synaptics-rival-bid-onsemi-123-cash-deal

![Conceptual illustration of unbranded integrated circuits in an antistatic tray beside a silicon wafer on a workbench.](https://bigchange.ai/api/media/file/synaptics-chip-inspection-hero-v1.png)
AI-generated conceptual illustration by BIG CHANGE. Generic chip packages and a wafer illustrate the semiconductor context; they do not depict a Synaptics, onsemi or Cirrus product, an actual bid, a signed agreement or market prices.

Synapticsの[10月8日付の暫定委任状](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/817720/000114036126039142/ny20081083x1_prem14a.htm)は、匿名の入札者がonsemiへの売却計画にどう異議を唱えたかを説明している。書類では入札者を「Party A」と呼び、現金と株式を組み合わせた提案を記録した。Synapticsは相手と交渉し、onsemiは自社の提示を1株123ドルの現金に変更して応じた。[Bloombergは10月9日](https://news.bloombergtax.com/mergers-and-acquisitions/cirrus-logic-is-said-to-have-bid-for-synaptics-after-onsemi-deal)、事情を知る人物の話としてParty AはCirrus Logicだったと報じた。委任状自体は社名を明らかにしていない。

Synapticsの株主にとって、この記録は、提示額が最も高い案を取締役会が選ばなかった理由を説明する。9月29日の比較に取締役会が使った株価ではParty Aの最終提案の価値が高かったが、対価の約半分は株式だった。取締役会はonsemiの固定現金額と、両取引の成立見込みに関する評価を優先した。これらは委任状が明らかにした取締役会の理由であり、onsemiの取引成立を保証するものではない。

## 大きな変化

- **何が変わったか:**要請されていない現金・株式の提案を受け、onsemiは6月の株式取引を1株123ドルの現金契約に置き換えた。暫定委任状は競合提案と取締役会の決定を示し、Bloombergは非公開の情報源を基に匿名の入札者をCirrus Logicと特定している。
- **なぜ重要か:**株主はonsemi株価に応じて変わる価値ではなく、固定額の現金提示に向き合うことになる。委任状は、提示価格に加えて、成立の確実性とParty A案に含まれる株式の割合をSynapticsがなぜ考慮したかも示している。
- **今後の注目点:**Synapticsには株主投票とその他のクロージング条件の充足がまだ必要だ。Bloombergの情報源によると、10月9日の記事時点でCirrusが取引に引き続き関心を持っているかは不明だった。

## 提示内容の変化

6月、onsemiとSynapticsは全株式方式の合併に合意した。その契約ではSynaptics株主はSynaptics株1株につきonsemi株1.35株を受け取るため、含意価値はonsemi株価とともに変動した。[onsemiの10月1日の発表](https://investor.onsemi.com/news-releases/news-release-details/onsemi-and-synaptics-announce-revised-merger-agreement)は、要請されていない競合提案を検討した後に契約を修正したと説明した。相手の名前は明らかにしていない。

この買収はonsemiのAIチップ計画にも関係する。同社は発表で、SynapticsがAIデータセンター事業を補完し、センシングおよびコネクテッド・コンピューティング製品を加えると述べた。これは買い手が示した戦略上の理由だ。委任状の新情報は、価格と支払い条件をめぐる交渉に関するものだ。

10月8日の委任状は、より詳しい経緯を示している。Party Aは2026年の早い時期にSynapticsへ接触し、6月のonsemiとの合意後、新たな第三者提案を出した。Synapticsは9月2日にonsemiへその提案を通知した。9月中、SynapticsとParty Aは取引書類を交換し、資金調達について協議し、デューデリジェンスを行った。取締役会と特別委員会は、価格とParty Aとの取引に付く可能性のある条件の両方を検討した。

9月20日、Synapticsは、現行の合併契約に基づき取締役会がParty Aの修正案を「Superior Proposal」と判断したとonsemiに通知した。9月24日、onsemiは1株120ドルの全額現金案で応じた。9月27日、Party Aは現金62.50ドルに自社株の固定数を加えた案へ引き上げた。9月25日の同社株終値を基に、Synapticsは1株130.85ドルの価値を算出した。これは特定の市場価格に基づく含意価値で、固定現金の支払いではない。

9月29日、onsemiは現金提示を1株123ドルに引き上げた。その夜の取締役会で、助言者は当日の終値を使いParty Aの修正案を1株約131.36ドルと評価した。内訳はおよそ現金48%、株式52%だった。取締役会はonsemi案を選んだ。委任状によると、取締役はParty A株価の変動可能性、Party A株主の投票の必要性、その他の条件を、onsemi案の現金価値と既に進んだ手続きに照らして比較した。両社は10月1日に修正後のonsemi契約へ署名した。

## 提出書類が示すことと、未確定のこと

委任状は交渉と取締役会の理由についての会社側の説明だ。SynapticsがParty Aの提案を受けて評価し、その過程でonsemiが条件を変更したことを示している。一方、Party Aの公的な身元は示していない。BloombergによるCirrusの特定は、非公開協議を知るものの報道で名前が明かされていない人物に基づく。引用された書類でSynapticsやonsemiが示した社名ではなく、情報源に帰属する報道だ。

財務面の結果は、見出しにある取引総額を単純に比べるよりも具体的に説明できる。onsemiによると、修正後の取引総額は約57億ドルで、以前の契約の約70億ドルを下回る。旧対価は市場価値が変動するonsemi株だった。修正後は、合併成立時に条件を満たすSynaptics株1株につき123ドルの現金となる。委任状は、9月29日にParty Aの混合案の含意価値が高かった場合でも、取締役会が現金の確実性を重視したと説明する。これらは取引条件と特定日の比較であり、いずれかの株価予測ではない。

暫定委任状ではSynapticsの株主総会の日付が空欄だった。onsemiは10月1日、株主投票、残る規制当局の承認、その他の条件を前提に、2027年半ばまでの成立を見込むと述べた。提出書類とBloomberg報道からは、Cirrusが再び提案するかどうかは分からない。

## 出典・関連資料

- [2026年10月8日付Synaptics暫定委任状](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/817720/000114036126039142/ny20081083x1_prem14a.htm):Party Aの提案、取締役会の手続き、onsemiの対応、修正後の合併条件に関する主要資料。Party Aの名前は明かしていない。
- [onsemiとSynaptics、10月1日の合併契約修正発表](https://investor.onsemi.com/news-releases/news-release-details/onsemi-and-synaptics-announce-revised-merger-agreement):1株123ドルの現金契約、発表された総額、提案されたクロージング条件を確認できる。財務上の利点は両社の見通しとして記載されている。
- [Bloomberg News、Liana BakerとYiqin Shenによる10月9日の記事](https://news.bloombergtax.com/mergers-and-acquisitions/cirrus-logic-is-said-to-have-bid-for-synaptics-after-onsemi-deal):事情を知る人物の話としてCirrus LogicをParty Aと特定し、入札者の関心が続いているかは不明と伝える。引用された提出書類はその身元を確認していない。

## Sources

- [Synaptics暫定委任状](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/817720/000114036126039142/ny20081083x1_prem14a.htm) — SEC提出の会社原資料。提案と決定を説明するがParty Aの名前は明かさない。
- [onsemiとSynaptics、合併契約の修正を発表](https://investor.onsemi.com/news-releases/news-release-details/onsemi-and-synaptics-announce-revised-merger-agreement) — 1株123ドルの全額現金条件、評価額、クロージング条件に関する両社の発表。
- [Bloomberg News：onsemiとの取引後にCirrus LogicがSynapticsへ入札したと報道](https://news.bloombergtax.com/mergers-and-acquisitions/cirrus-logic-is-said-to-have-bid-for-synaptics-after-onsemi-deal) — BakerとShenによる原報道。匿名情報源に基づくParty Aの特定と、関心継続の不確実性を伝える。