AI-translated from English; not yet reviewed by a fluent editor.

# Глава МВФ предупреждает: инвестиции в ИИ могут способствовать неравномерному росту

> Kristalina Georgieva говорит, что расходы на ИИ уже поддерживают некоторые экономики, однако рост производительности остается неопределенным, а энергетические, долговые и рыночные риски осложняют прогнозы.

By BIG CHANGE Editorial

Published: 2026-10-08T07:14:55.344Z
Updated: 2026-10-08T07:14:55.344Z
Canonical: https://bigchange.ai/blog/imf-ai-investment-uneven-growth

![A generic low data-hall building stands beyond a fenced utility yard, where a transformer connects to overhead conductors.](https://bigchange.ai/api/media/file/democratic-ai-policy-infrastructure-hero-v1.png)
AI-generated conceptual illustration by BIG CHANGE.

В выступлении в Сингапуре 7 октября, накануне ежегодных заседаний МВФ и Всемирного банка в Бангкоке, директор-распорядитель МВФ Kristalina Georgieva описала непростой временной разрыв. Расходы на инфраструктуру ИИ уже повышают спрос и прибыль компаний. Для более широкого роста производительности, который мог бы оправдать эти расходы, потребуется больше времени, а страны вне технологических цепочек поставок могут получить гораздо меньший краткосрочный импульс. [Reuters](https://live.euronext.com/en/financial-news/imf-chief-warns-energy-shock-growing-debt-and-ai-risks-threaten-global-growth) и [AP](https://apnews.com/article/war-ai-georgieva-imf-oil-debt-2da9d879e2eb70e1e16d14fd1a307a99) сообщили о ее высказываниях; на [странице мероприятия](https://www.imfconnect.org/content/imf/en/annual-meetings/calendar/open/2026/10/07/213208.html) МВФ указаны выступление и последующая беседа с президентом Сингапура Tharman Shanmugaratnam.

## Главное изменение

- **Что изменилось:** глава МВФ назвала бум строительства инфраструктуры ИИ наряду с ценами на энергию и государственным долгом актуальной проблемой макроэкономической политики. Она предупредила, что концентрация инвестиций может передать разочарование в прибылях через финансовые рынки.
- **Почему это важно:** инвестиции могут ускорить рост до появления обещанных повышений производительности. Первыми могут выиграть страны, производящие чипы и поставляющие инфраструктуру ИИ, тогда как спрос на энергию и рост стоимости финансирования затронут более широкий круг экономик.
- **За чем следить:** за предстоящим докладом МВФ World Economic Outlook, свидетельствами роста производительности за пределами строительных и технологических компаний и за тем, будут ли правительства развивать навыки работников, энергетическую безопасность и финансовую устойчивость. Возможность ускорения роста, о которой говорила Georgieva, остается прогнозом.

## Инвестиционный бум с отложенной отдачей

Georgieva заявила, что доля инвестиций в ИИ в ВВП *вероятно* превысит исторический масштаб вложений в железные дороги, электросети или телекоммуникационные сети, сообщили оба издания. Это сравнение ожидаемой интенсивности инвестиций, а не доказательство того, что ИИ уже принес сопоставимую экономическую отдачу. AP сообщило о ее предупреждении, что крупные инвестиции в центры обработки данных и конечная отдача от них проявляются в разное время. Reuters передало ее опасения, что концентрация собственности, долги и высокие ожидания от компаний ИИ могут превратить разочаровывающие доходы в более широкий рыночный шок.

Reuters также сообщило, что она сослалась на исследование МВФ: при грамотном использовании ИИ он *может* добавить около половины процентного пункта к ежегодному мировому росту. Это потенциальный дополнительный рост, а не измеренный вклад в 2026 году. В [июльском обновлении World Economic Outlook](https://www.imf.org/en/publications/weo/issues/2026/07/08/world-economic-outlook-update-july-2026) МВФ прогнозировал мировой рост на уровне 3,0% в 2026 году и назвал спрос на ИИ фактором поддержки экономик, связанных с технологической цепочкой создания стоимости. На момент выступления октябрьский прогноз еще не был опубликован; Reuters сообщило, что Georgieva не сказала, изменится ли мировой показатель за 2026 год.

Есть и более узкий наблюдаемый показатель. В [годовом отчете за 2026 год](https://www.imf.org/annual-report/2026/in-focus/ai-deployment-and-disruption/) МВФ оценил вклад технологических инвестиций, связанных с ИИ, в **рост ВВП США в 2025 году в 0,5 процентного пункта**. Это оценка вклада инвестиций в одной стране за один год. Она не показывает ежегодное увеличение мировой производительности на полпроцентного пункта и не определяет будущую отдачу от нынешних расходов на ИИ.

## Почему выгоды могут распределяться неравномерно

Непосредственный рост спроса следует за заводами, чипами, центрами обработки данных и связанными цепочками поставок. Georgieva сказала, что Китай, Индия, Япония, Южная Корея, Тайвань и другие экономики с сильными технологическими секторами получают выгоду, тогда как многие другие остаются в стороне, сообщило AP. В июльском прогнозе МВФ также сказано, что технологический подъем помогает странам, интегрированным в глобальную цепочку создания стоимости, а связанный с войной энергетический шок давит на импортеров и уязвимые экономики. Это сопоставление отражает текущую оценку МВФ, но не измеряет окончательное влияние ИИ на доходы каждой страны.

Индекс МВФ [готовности к ИИ](https://www.imf.org/external/datamapper/datasets/AIPI) позволяет изучить другую сторону вопроса — способность *внедрять* ИИ. Он охватывает цифровую инфраструктуру, человеческий капитал и трудовую политику, инновации и интеграцию, а также правовые и нормативные условия в 174 экономиках. МВФ предупреждает, что это ориентировочная мера, частично основанная на субъективных оценках, и ее не следует считать рейтингом фактически полученных выгод от ИИ. Страна может получить высокую оценку готовности, не доказав повышение производительности всей экономики.

Энергетика теснее связывает инвестиционный бум с остальной частью предупреждения Georgieva. Reuters описало ее объяснение о негативном шоке предложения энергии из-за конфликта на Ближнем Востоке, который совпал с дополнительным спросом на строительство инфраструктуры ИИ. AP сообщило, что она отметила рост энергопотребления ИИ одновременно с повышением цен на другие товары первой необходимости. В выступлении не определялось, какая доля нынешнего мирового роста цен связана с ИИ. Однако энергоснабжение и энергетическая безопасность были включены в экономический расчет инвестиций в ИИ.

## Политика при неопределенной отдаче

Как сообщили Reuters и AP, Georgieva призвала правительства восстановить финансовую устойчивость, защищать уязвимые группы, повышать квалификацию работников, упрощать открытие и закрытие компаний, укреплять энергетическую безопасность и устанавливать нормативные ограничения для ИИ. Reuters также сообщило о ее призыве к надежным среднесрочным финансовым планам в развитых экономиках с высоким долгом и к осмотрительно жесткой денежно-кредитной политике во многих странах. Это ее рекомендации, а не меры, принятые правительствами стран-участниц на встрече в Бангкоке.

Для экономических политиков проверка состоит в том, превратятся ли расходы на ИИ в более широкое повышение производительности и доходов до того, как долг, стоимость энергии или разворот прибылей повлекут более масштабные издержки. Для читателей краткосрочными свидетельствами служат инвестиции и их неравномерное влияние на спрос. Масштаб и распределение устойчивых выгод для роста от ИИ остаются открытыми вопросами.

## Источники и дополнительная литература

- [Страница мероприятия IMF Annual Meetings Curtain Raiser](https://www.imfconnect.org/content/imf/en/annual-meetings/calendar/open/2026/10/07/213208.html): описывает мероприятие 7 октября, выступающих и будущую запись. На момент написания указано, что запись будет опубликована в ближайшее время.
- [Страница выступления МВФ](https://www.imf.org/en/news/articles/2026/10/07/sp100726-2026-annual-meetings-curtain-raiser): подтверждает участие Georgieva, но сейчас содержит уведомление «Coming Soon» вместо подготовленного текста или стенограммы.
- [Материал Reuters, перепечатанный Euronext](https://live.euronext.com/en/financial-news/imf-chief-warns-energy-shock-growing-debt-and-ai-risks-threaten-global-growth): актуальный на тот момент репортаж о высказываниях по ИИ, энергетике, долгу и денежно-кредитной политике, включая разницу между июльским прогнозом и предстоящей оценкой.
- [Материал Associated Press](https://apnews.com/article/war-ai-georgieva-imf-oil-debt-2da9d879e2eb70e1e16d14fd1a307a99): независимый отчет о выступлении, названных бенефициарах, отложенной отдаче от ИИ и политических рекомендациях.
- [Июльское обновление World Economic Outlook МВФ за 2026 год](https://www.imf.org/en/publications/weo/issues/2026/07/08/world-economic-outlook-update-july-2026): прогноз мирового роста до выступления и оценка МВФ спроса на технологии и энергетических шоков.
- [Годовой отчет МВФ за 2026 год: внедрение ИИ и связанные изменения](https://www.imf.org/annual-report/2026/in-focus/ai-deployment-and-disruption/) и [Индекс готовности к ИИ](https://www.imf.org/external/datamapper/datasets/AIPI): контекст оценки вклада инвестиций в США, потенциальных рисков и того, что показатели готовности могут и не могут подтвердить.

## Sources

- [МВФ: мероприятие перед ежегодными заседаниями 2026 года](https://www.imfconnect.org/content/imf/en/annual-meetings/calendar/open/2026/10/07/213208.html) — Первичная информация о мероприятии; запись указана как будущая.
- [МВФ: скоро — мероприятие перед ежегодными заседаниями 2026 года](https://www.imf.org/en/news/articles/2026/10/07/sp100726-2026-annual-meetings-curtain-raiser) — Первичное объявление об участниках; текста выступления нет.
- [Reuters: глава МВФ предупреждает, что энергетический шок, рост долга и риски ИИ угрожают мировому росту](https://live.euronext.com/en/financial-news/imf-chief-warns-energy-shock-growing-debt-and-ai-risks-threaten-global-growth) — Своевременный отчет о выступлении и беседе; высказывания о политике, росте и рисках ИИ приписаны Georgieva.
- [AP: глава МВФ призывает страны активнее сдерживать долг и регулировать ИИ](https://apnews.com/article/war-ai-georgieva-imf-oil-debt-2da9d879e2eb70e1e16d14fd1a307a99) — Независимый отчет о выступлении и названных экономиках-бенефициарах.
- [МВФ: июльское обновление World Economic Outlook за 2026 год](https://www.imf.org/en/publications/weo/issues/2026/07/08/world-economic-outlook-update-july-2026) — Прогноз роста до выступления и неравномерное влияние технологий и энергетики.
- [Годовой отчет МВФ за 2026 год: внедрение ИИ и связанные изменения](https://www.imf.org/annual-report/2026/in-focus/ai-deployment-and-disruption/) — Оценка вклада инвестиций, связанных с ИИ, в рост США в 2025 году и финансовые риски; это не то же самое, что возможный глобальный прирост производительности от ИИ.
- [МВФ: Индекс готовности к ИИ](https://www.imf.org/external/datamapper/datasets/AIPI) — Показатели готовности и методологические ограничения; это не рейтинг наблюдаемых выгод от ИИ.