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# Diretora do FMI alerta que os investimentos em IA podem impulsionar um crescimento desigual

> Kristalina Georgieva afirma que as despesas com IA já estão a apoiar algumas economias, enquanto os ganhos de produtividade continuam incertos e os riscos energéticos, da dívida e dos mercados complicam as perspetivas.

By BIG CHANGE Editorial

Published: 2026-10-08T07:14:55.344Z
Updated: 2026-10-08T07:14:55.344Z
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![A generic low data-hall building stands beyond a fenced utility yard, where a transformer connects to overhead conductors.](https://bigchange.ai/api/media/file/democratic-ai-policy-infrastructure-hero-v1.png)
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Num discurso proferido em Singapura a 7 de outubro, antes das reuniões anuais do FMI e do Banco Mundial em Banguecoque, a diretora-geral do FMI, Kristalina Georgieva, descreveu um desfasamento temporal difícil. As despesas com infraestruturas de IA estão a aumentar a procura e os lucros das empresas. Os ganhos de produtividade mais amplos que poderiam justificar essas despesas demorarão mais tempo e os países fora da cadeia de abastecimento tecnológico poderão receber muito menos impulso a curto prazo. [Reuters](https://live.euronext.com/en/financial-news/imf-chief-warns-energy-shock-growing-debt-and-ai-risks-threaten-global-growth) e [AP](https://apnews.com/article/war-ai-georgieva-imf-oil-debt-2da9d879e2eb70e1e16d14fd1a307a99) noticiaram as suas declarações; a [página do evento](https://www.imfconnect.org/content/imf/en/annual-meetings/calendar/open/2026/10/07/213208.html) do FMI identifica o discurso e a conversa posterior com o presidente de Singapura, Tharman Shanmugaratnam.

## A grande mudança

- **O que mudou:** A diretora do FMI colocou a expansão da IA ao lado dos preços da energia e da dívida pública como um problema atual da política macroeconómica. Alertou que a concentração do investimento pode propagar uma desilusão com os lucros através dos mercados financeiros.
- **Porque é importante:** O investimento pode impulsionar o crescimento antes de surgirem os ganhos de produtividade prometidos. Os países que fabricam chips e fornecem infraestruturas de IA poderão beneficiar primeiro, enquanto a procura de energia e os custos de financiamento mais elevados podem afetar um conjunto mais vasto de economias.
- **O que acompanhar:** O próximo World Economic Outlook do FMI, provas de ganhos de produtividade para além das empresas de construção e tecnologia e se os governos melhoram as competências dos trabalhadores, a segurança energética e a resiliência orçamental. O cenário de crescimento mais elevado mencionado por Georgieva continua a ser uma projeção.

## Um boom de investimento com retorno adiado

Georgieva afirmou que a proporção dos investimentos em IA no PIB *deverá* ultrapassar a dimensão histórica dos investimentos em caminhos de ferro, redes elétricas ou telecomunicações, segundo os dois órgãos de comunicação. Trata-se de uma comparação da intensidade de investimento esperada, não de uma prova de que a IA já tenha gerado retornos económicos comparáveis. A AP noticiou o seu alerta de que os grandes investimentos em centros de dados e os benefícios finais chegam em momentos diferentes. A Reuters relatou a sua preocupação de que a concentração da propriedade, a dívida e as elevadas expectativas em relação às empresas de IA possam transformar lucros dececionantes num choque mais amplo nos mercados.

A Reuters também noticiou que citou uma investigação do FMI segundo a qual, se for bem utilizada, a IA *poderá* acrescentar cerca de meio ponto percentual ao crescimento mundial anual. Trata-se de um potencial crescimento adicional, não de uma contribuição medida em 2026. A [atualização de julho do World Economic Outlook](https://www.imf.org/en/publications/weo/issues/2026/07/08/world-economic-outlook-update-july-2026) do FMI projetou um crescimento mundial de 3,0% para 2026 e descreveu a procura de IA como um impulso para as economias ligadas à cadeia de valor tecnológico. A previsão de outubro ainda não tinha sido publicada quando ocorreu o discurso, e a Reuters noticiou que Georgieva não disse se o valor mundial de 2026 mudaria.

Existe também um valor observado de âmbito mais restrito. O [Relatório Anual de 2026](https://www.imf.org/annual-report/2026/in-focus/ai-deployment-and-disruption/) do FMI estimou que o investimento tecnológico relacionado com a IA acrescentou 0,5 pontos percentuais ao **crescimento do PIB dos EUA em 2025**. Trata-se de uma estimativa da contribuição do investimento num país durante um ano. Não demonstra um ganho anual de meio ponto na produtividade mundial nem determina o retorno futuro das despesas atuais com IA.

## Porque os ganhos poderão ser desiguais

O impulso imediato à procura acompanha fábricas, chips, centros de dados e cadeias de abastecimento relacionadas. Georgieva afirmou que a China, a Índia, o Japão, a Coreia do Sul, Taiwan e outras economias com setores tecnológicos fortes estão a beneficiar, enquanto muitas outras ficam para trás, noticiou a AP. As perspetivas de julho do FMI também indicam que o ciclo tecnológico favorável ajuda os países integrados na cadeia de valor mundial, enquanto o choque energético relacionado com a guerra pesa sobre os importadores e as economias vulneráveis. Esse contraste descreve a avaliação atual do FMI; não mede o efeito final da IA no rendimento de cada país.

O [Índice de Preparação para a IA](https://www.imf.org/external/datamapper/datasets/AIPI) do FMI oferece uma forma de analisar outra parte da questão: a capacidade de *adotar* IA. Abrange infraestruturas digitais, capital humano e políticas laborais, inovação e integração, bem como condições jurídicas e regulamentares em 174 economias. O FMI alerta que se trata de uma medida indicativa, parcialmente baseada em perceções, que não deve ser considerada uma classificação dos benefícios de IA já concretizados. Um país pode obter uma boa pontuação de preparação sem ter demonstrado ganhos de produtividade em toda a economia.

A energia estreita a ligação entre o boom e o resto do alerta de Georgieva. A Reuters descreveu a sua explicação de que um choque negativo na oferta de energia devido ao conflito no Médio Oriente se cruza com a procura adicional gerada pela construção de infraestruturas de IA. A AP noticiou que ela apontou o aumento da procura energética da IA, juntamente com a subida dos preços de outros bens essenciais. O discurso não determinou que parte da atual subida dos preços mundiais é atribuível à IA. Incluiu, no entanto, o fornecimento de eletricidade e a segurança energética no cálculo económico dos investimentos em IA.

## Políticas enquanto os retornos permanecem incertos

Segundo a Reuters e a AP, Georgieva instou os governos a reconstruir a solidez orçamental, proteger as pessoas vulneráveis, melhorar as competências dos trabalhadores, facilitar a criação e o encerramento de empresas, reforçar a segurança energética e estabelecer salvaguardas regulamentares para a IA. A Reuters também noticiou o seu apelo a planos orçamentais credíveis a médio prazo nas economias avançadas com dívida elevada e a uma política monetária prudentemente restritiva em muitos países. São recomendações de política dela, não medidas adotadas pelos governos membros reunidos em Banguecoque.

Para os responsáveis pela política económica, o teste consiste em saber se as despesas com IA se convertem em ganhos mais amplos de produtividade e rendimento antes de a dívida, os custos energéticos ou uma inversão dos lucros imporem custos mais generalizados. Para os leitores, as provas a curto prazo são o investimento e os seus efeitos desiguais sobre a procura. A dimensão e a distribuição de qualquer dividendo duradouro de crescimento associado à IA continuam por esclarecer.

## Fontes e leituras adicionais

- [Página do evento IMF Annual Meetings Curtain Raiser](https://www.imfconnect.org/content/imf/en/annual-meetings/calendar/open/2026/10/07/213208.html): identifica o evento de 7 de outubro, os oradores e uma gravação futura. No momento da redação, informa que a gravação será publicada em breve.
- [Página do discurso do FMI](https://www.imf.org/en/news/articles/2026/10/07/sp100726-2026-annual-meetings-curtain-raiser): confirma a participação de Georgieva, mas apresenta atualmente o aviso «Coming Soon» em vez do discurso preparado ou de uma transcrição.
- [Reportagem da Reuters, republicada pela Euronext](https://live.euronext.com/en/financial-news/imf-chief-warns-energy-shock-growing-debt-and-ai-risks-threaten-global-growth): cobertura contemporânea das declarações sobre IA, energia, dívida e política monetária, incluindo a diferença entre as perspetivas de julho e a previsão futura.
- [Reportagem da Associated Press](https://apnews.com/article/war-ai-georgieva-imf-oil-debt-2da9d879e2eb70e1e16d14fd1a307a99): relato independente do discurso, dos países citados como beneficiários, dos retornos tardios da IA e das recomendações de política.
- [Atualização de julho de 2026 do World Economic Outlook do FMI](https://www.imf.org/en/publications/weo/issues/2026/07/08/world-economic-outlook-update-july-2026): previsão do crescimento mundial anterior ao discurso e avaliação do FMI sobre a procura tecnológica e os choques energéticos.
- [Relatório Anual do FMI de 2026: implantação e disrupção da IA](https://www.imf.org/annual-report/2026/in-focus/ai-deployment-and-disruption/) e [Índice de Preparação para a IA](https://www.imf.org/external/datamapper/datasets/AIPI): contexto sobre a contribuição estimada do investimento nos EUA, os riscos potenciais e o que as medidas de preparação podem ou não demonstrar.

## Sources

- [FMI: evento preparatório das Reuniões Anuais de 2026](https://www.imfconnect.org/content/imf/en/annual-meetings/calendar/open/2026/10/07/213208.html) — Metadados primários do evento; gravação indicada como futura.
- [FMI: Em breve — evento preparatório das Reuniões Anuais de 2026](https://www.imf.org/en/news/articles/2026/10/07/sp100726-2026-annual-meetings-curtain-raiser) — Anúncio primário dos participantes; o texto do discurso não está disponível.
- [Reuters: Diretora do FMI alerta que choque energético, dívida crescente e riscos da IA ameaçam o crescimento mundial](https://live.euronext.com/en/financial-news/imf-chief-warns-energy-shock-growing-debt-and-ai-risks-threaten-global-growth) — Cobertura contemporânea do discurso e da conversa; declarações sobre políticas, crescimento e riscos da IA atribuídas a Georgieva.
- [AP: Diretora do FMI insta os países a fazerem mais para conter a dívida e regulamentar a IA](https://apnews.com/article/war-ai-georgieva-imf-oil-debt-2da9d879e2eb70e1e16d14fd1a307a99) — Relato independente do discurso e das economias beneficiárias mencionadas.
- [FMI: atualização de julho de 2026 do World Economic Outlook](https://www.imf.org/en/publications/weo/issues/2026/07/08/world-economic-outlook-update-july-2026) — Previsão do crescimento anterior ao discurso e efeitos desiguais da tecnologia e da energia.
- [Relatório Anual do FMI de 2026: implantação e disrupção da IA](https://www.imf.org/annual-report/2026/in-focus/ai-deployment-and-disruption/) — Estimativa da contribuição do investimento relacionado com IA para o crescimento dos EUA em 2025 e dos riscos financeiros; distinta da possibilidade de um dividendo mundial de produtividade da IA.
- [FMI: Índice de Preparação para a IA](https://www.imf.org/external/datamapper/datasets/AIPI) — Dimensões da preparação e limites metodológicos; não é uma classificação dos benefícios observados da IA.