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# Synaptics委託書揭露onsemi以每股123美元現金收購前的一項競標
> Synaptics的委託書記錄了onsemi每股123美元現金收購案背後的競爭提議。彭博引述知情人士，指出未具名競標者是Cirrus Logic。
By BIG CHANGE Editorial
Published: 2026-10-10T18:26:16.956Z
Updated: 2026-10-10T18:26:16.956Z
Canonical: https://bigchange.ai/blog/synaptics-rival-bid-onsemi-123-cash-deal
AI-generated conceptual illustration by BIG CHANGE. Generic chip packages and a wafer illustrate the semiconductor context; they do not depict a Synaptics, onsemi or Cirrus product, an actual bid, a signed agreement or market prices.
Synaptics的[10月8日初步委託書](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/817720/000114036126039142/ny20081083x1_prem14a.htm)說明一名未具名競標者如何挑戰其與onsemi預定的出售案。文件稱該競標者為「Party A」，其提案包含現金與股票。Synaptics曾與其協商，onsemi則以每股123美元現金修改自身提案。[彭博10月9日報導](https://news.bloombergtax.com/mergers-and-acquisitions/cirrus-logic-is-said-to-have-bid-for-synaptics-after-onsemi-deal)引述熟悉此事的人士，稱Party A是Cirrus Logic。委託書本身並未點名該公司。
對Synaptics股東而言，這份紀錄解釋了為何董事會沒有選擇報價最高的一方。以董事會9月29日比較時採用的股價計算，Party A的最終提案價值較高，但約一半對價是股票。董事會偏好onsemi固定的現金金額，以及其對兩筆交易完成前景的評估。這些是委託書揭露的董事會理由，並不保證onsemi交易一定完成。
## 重大變化
- **變化為何：**一項未經邀約的現金加股票提案，促使onsemi將6月的股票交易改為每股123美元現金協議。初步委託書列出競爭提案和董事會決定；彭博引述知情人士，指出未具名競標者是Cirrus Logic。
- **為何重要：**股東現在面對的是固定現金報價，而非價值會隨onsemi股價變動的股票。委託書也說明，Synaptics為何在考量Party A報價時，同時衡量成交確定性與股票對價部分。
- **接下來觀察：**Synaptics仍須取得股東表決通過並滿足其他交割條件。彭博消息人士表示，截至10月9日報導時，Cirrus是否仍有興趣交易尚不明朗。
## 報價如何變化
6月，onsemi與Synaptics同意進行全股票合併。依該協議，Synaptics股東每持有一股可取得1.35股onsemi股票，因此隱含價值會隨onsemi股價變動。onsemi的[10月1日公告](https://investor.onsemi.com/news-releases/news-release-details/onsemi-and-synaptics-announce-revised-merger-agreement)表示，修訂協議是在審查一項未經邀約的競爭提案後作成，並未透露另一方名稱。
這項收購也與onsemi的AI晶片計畫有關。onsemi在該公告中表示，Synaptics將補強其AI資料中心業務，並增加感測與連網運算產品。這是買方提出的策略理由；委託書的新資訊則是雙方如何協商價格與付款條件。
10月8日的委託書提供了更完整的說明。Party A在2026年稍早曾接洽Synaptics，並在6月與onsemi達成協議後提出新的外部提案。Synaptics於9月2日通知onsemi。9月期間，Synaptics與Party A交換交易文件、討論融資並進行盡職調查。董事會及特別委員會同時考量價格與Party A交易可能附帶的條件。
9月20日，Synaptics通知onsemi，董事會認定Party A修訂後的提案依現有合併協議屬於「Superior Proposal」。onsemi於9月24日回應每股120美元全現金提案。Party A在9月27日將提案提高至每股62.50美元現金加固定數量股票。依競標者股票9月25日收盤價計算，Synaptics估值為每股130.85美元。該數字是在特定市價下的隱含價值，不是固定現金付款。
9月29日，onsemi將現金報價提高至每股123美元。當晚董事會開會時，顧問依當日收盤股價將Party A修訂提案估為每股約131.36美元，其中約48%為現金、52%為股票。董事會選擇onsemi提案。委託書記載，董事考量Party A股價可能變動、Party A股東表決需求及其他條件，並與onsemi交易已達成的進展及現金價值比較。兩家公司於10月1日簽署修訂後的onsemi協議。
## 文件證實了什麼，還有哪些未明
委託書是公司對談判及董事會理由的說明。它證實Synaptics曾收到並評估Party A的提案，且onsemi在談判過程中修改條款。它沒有證實Party A的公開身分。彭博根據熟悉私人討論的人士辨識Cirrus Logic；報導未透露消息人士姓名。這仍是有所歸屬的媒體報導，並非Synaptics或onsemi在所引文件中提供的名稱。
財務影響也比單看交易總額的比較更精確。onsemi表示，修訂後交易總值約57億美元，早先協議約70億美元。早先的對價是onsemi股票，市值會變動；修訂後的對價則是在合併完成時，符合資格的Synaptics股東每股可取得123美元現金。委託書表示，即使Party A混合對價提案在9月29日隱含價值較高，董事會仍認為確定性很重要。這些是交易條款與特定日期的比較，不是對任何一家公司的股價預測。
初步委託書沒有填寫Synaptics股東大會日期。onsemi於10月1日表示，預期交易在2027年年中前完成，但仍須經股東表決、取得其餘監管核准並滿足其他條件。委託書與彭博報導均未確定Cirrus是否會再次提出收購提案。
## 資料來源與延伸閱讀
- [Synaptics初步委託書，日期為2026年10月8日](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/817720/000114036126039142/ny20081083x1_prem14a.htm): Party A提案、董事會程序、onsemi回應及修訂合併條款的主要說明；文件未揭露Party A身分。
- [onsemi與Synaptics，10月1日修訂合併公告](https://investor.onsemi.com/news-releases/news-release-details/onsemi-and-synaptics-announce-revised-merger-agreement): 確認每股123美元現金條款、公布的總值與擬議交割條件。其財務效益屬於公司預期。
- [彭博新聞，Liana Baker與Yiqin Shen於10月9日報導](https://news.bloombergtax.com/mergers-and-acquisitions/cirrus-logic-is-said-to-have-bid-for-synaptics-after-onsemi-deal): 引述知情人士指出Cirrus Logic是Party A，並稱競標者是否仍有興趣尚不明。該身分未獲所引委託書確認。
## Sources
- [Synaptics preliminary proxy statement](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/817720/000114036126039142/ny20081083x1_prem14a.htm) — 公司向SEC提交的原始說明，記錄提案與決策，但未點名Party A。
- [onsemi and Synaptics Announce Revised Merger Agreement](https://investor.onsemi.com/news-releases/news-release-details/onsemi-and-synaptics-announce-revised-merger-agreement) — 公司公告每股123美元全現金條款、交易價值與條件。
- [Bloomberg News: Cirrus Logic Is Said to Have Bid for Synaptics After Onsemi Deal](https://news.bloombergtax.com/mergers-and-acquisitions/cirrus-logic-is-said-to-have-bid-for-synaptics-after-onsemi-deal) — Baker與Shen的原始報導；以匿名消息來源辨識Party A，並指出對方是否仍有興趣尚不確定。