El poder preliminar del 8 de octubre de Synaptics explica cómo un oferente no identificado desafió la venta prevista a onsemi. El documento lo llama «Party A» y señala que ofreció efectivo y acciones. Synaptics negoció con él, y onsemi respondió modificando su oferta a 123 dólares por acción en efectivo. Bloomberg informó el 9 de octubrecitando a personas familiarizadas con el asunto, que Party A era Cirrus Logic. El poder no identifica a la empresa.

Para los accionistas de Synaptics, el expediente explica por qué el consejo no eligió el precio cotizado más alto. Según el precio de la acción utilizado en la comparación del consejo del 29 de septiembre, la propuesta final de Party A tenía un valor mayor, pero aproximadamente la mitad de la contraprestación eran acciones. El consejo prefirió el importe fijo en efectivo de onsemi y su evaluación de las probabilidades de cierre de ambos acuerdos. Esos son los motivos divulgados por el consejo en el poder, no una garantía de que la operación con onsemi vaya a cerrarse.

El gran cambio

  • Qué cambió:Una propuesta no solicitada en efectivo y acciones llevó a onsemi a sustituir su acuerdo de acciones de junio por un pacto en efectivo de 123 dólares por acción. El poder preliminar muestra las propuestas rivales y la decisión del consejo; Bloomberg identifica al oferente anónimo como Cirrus Logic mediante fuentes confidenciales.
  • Por qué importa:Los accionistas ahora se enfrentan a una oferta fija en efectivo, no al valor variable de las acciones de onsemi. El poder también explica por qué Synaptics sopesó la certidumbre de cierre y la parte en acciones de la propuesta de Party A junto con el precio indicado.
  • Qué observar:Synaptics aún necesita el voto de los accionistas y cumplir otras condiciones de cierre. Fuentes de Bloomberg dijeron que, según el reportaje del 9 de octubre, no estaba claro si Cirrus seguía interesada en una operación.

Cómo cambiaron las ofertas

En junio, onsemi y Synaptics acordaron una fusión íntegramente en acciones. Según ese acuerdo, los accionistas de Synaptics recibirían 1,35 acciones de onsemi por cada acción de Synaptics, por lo que el valor implícito variaba con la cotización de onsemi. El anuncio de onsemi del 1 de octubre dijo que el acuerdo modificado se produjo tras examinar una propuesta competidora no solicitada. No nombró a la otra parte.

La adquisición también encaja en los planes de chips de IA de onsemi. En ese anuncio, onsemi dijo que Synaptics complementaría su negocio de centros de datos de IA y añadiría productos de detección y computación conectada. Esos son los motivos estratégicos declarados por el comprador; la nueva evidencia del poder trata de cómo las empresas negociaron el precio y las condiciones de pago.

El poder del 8 de octubre ofrece un relato mucho más completo. Party A se había acercado a Synaptics antes en 2026 y presentó otra propuesta externa después del acuerdo de junio con onsemi. Synaptics notificó a onsemi el 2 de septiembre. Durante ese mes, Synaptics y Party A intercambiaron documentos, hablaron de financiación y realizaron diligencia debida. El consejo y un comité especial analizaron tanto el precio como las condiciones de una posible operación con Party A.

El 20 de septiembre, Synaptics notificó a onsemi que su consejo había determinado que la oferta revisada de Party A era una «Superior Proposal» según el acuerdo de fusión vigente. El 24 de septiembre, onsemi respondió con una oferta de 120 dólares por acción, íntegramente en efectivo. El 27 de septiembre, Party A elevó su propuesta a 62,50 dólares en efectivo más una cantidad fija de acciones. Según el precio de cierre del 25 de septiembre de las acciones de ese oferente, Synaptics calculó un valor de 130,85 dólares por acción. Era un valor implícito a un precio de mercado concreto, no un pago fijo en efectivo.

El 29 de septiembre, onsemi elevó su oferta en efectivo a 123 dólares por acción. En la reunión del consejo de esa tarde, los asesores calcularon la propuesta revisada de Party A en unos 131,36 dólares por acción usando el cierre de ese día; aproximadamente el 48% era efectivo y el 52%, acciones. El consejo eligió la oferta de onsemi. Según el poder, los consejeros sopesaron la posible variación del precio de las acciones de Party A, la necesidad de una votación de sus accionistas y otras condiciones frente al valor en efectivo y el avance ya logrado con onsemi. Las empresas firmaron el acuerdo modificado de onsemi el 1 de octubre.

Qué establece el documento y qué deja abierto

El poder es el relato de la empresa sobre las negociaciones y los motivos del consejo. Establece que Synaptics recibió y evaluó las propuestas de Party A y que onsemi revisó sus condiciones durante el proceso. No establece la identidad pública de Party A. Bloomberg identificó a Cirrus basándose en personas familiarizadas con conversaciones privadas, que no fueron nombradas en el reportaje. Sigue siendo información atribuida, no un nombre proporcionado por Synaptics u onsemi en los documentos citados.

La consecuencia financiera también es más precisa que comparar los totales anunciados de las operaciones. onsemi dijo que el acuerdo revisado tenía un valor agregado de unos 5.700 millones de dólares, frente a unos 7.000 millones del acuerdo anterior. La contraprestación anterior eran acciones de onsemi, cuyo valor de mercado variaba; la revisada son 123 dólares en efectivo por cada acción elegible de Synaptics si se cierra la fusión. El poder dice que el consejo consideró importante esa certidumbre aunque la oferta mixta de Party A tuviera un mayor valor implícito el 29 de septiembre. Son condiciones de la operación y comparaciones fechadas, no una previsión sobre las acciones de ninguna empresa.

La fecha de la junta de accionistas de Synaptics estaba en blanco en el poder preliminar. El 1 de octubre, onsemi dijo que esperaba cerrar la operación a mediados de 2027, sujeta al voto de los accionistas, las aprobaciones regulatorias pendientes y otras condiciones. El documento y el reportaje de Bloomberg no aclaran si Cirrus presentará otra oferta.

Fuentes y lecturas adicionales