В предварительном прокси Synaptics от 8 октября рассказывается, как неназванный участник торгов оспорил планировавшуюся продажу компании onsemi. В документе он обозначен как «Party A»; его предложение включало деньги и акции. Synaptics вел переговоры с этой стороной, а onsemi ответила изменением собственной оферты на $123 наличными за акцию. 9 октября Bloomberg сообщил, сославшись на знакомых с ситуацией людей, что Party A была Cirrus Logic. Сам прокси не называет компанию.

Для акционеров Synaptics эта запись объясняет, почему совет директоров не выбрал предложение с самой высокой заявленной ценой. Итоговое предложение Party A имело более высокую стоимость по курсу акций, использованному советом в сравнении 29 сентября, но около половины возмещения приходилось на акции. Совет предпочел фиксированную денежную сумму onsemi и собственную оценку перспектив завершения обеих сделок. Это причины совета, раскрытые в прокси, а не гарантия закрытия сделки с onsemi.

Главное изменение

  • Что изменилось: Незатребованное предложение, сочетавшее деньги и акции, побудило onsemi заменить июньскую сделку с оплатой акциями соглашением о выплате $123 наличными за акцию. Предварительный прокси показывает конкурирующие предложения и решение совета; Bloomberg на основании конфиденциальных источников назвал неназванного участника торгов Cirrus Logic.
  • Почему это важно: Теперь акционерам предложена фиксированная денежная сумма вместо стоимости, меняющейся вместе с курсом акций onsemi. Прокси также показывает, почему Synaptics учитывала наряду с заявленной ценой вероятность закрытия сделки и долю акций в предложении Party A.
  • За чем следить: Synaptics еще предстоит получить одобрение акционеров и выполнить другие условия закрытия. Источники Bloomberg сообщили, что на момент публикации материала 9 октября было неясно, сохраняла ли Cirrus интерес к сделке.

Как менялись предложения

В июне onsemi и Synaptics договорились о слиянии с расчетом акциями. По этому соглашению акционеры Synaptics получили бы 1,35 акции onsemi за каждую акцию Synaptics, поэтому подразумеваемая стоимость менялась бы вместе с курсом onsemi. В сообщении onsemi от 1 октября говорилось, что измененное соглашение последовало за рассмотрением незатребованного конкурирующего предложения. Другая сторона не была названа.

Приобретение также связано с планами onsemi в области ИИ-чипов. В том сообщении onsemi заявила, что Synaptics дополнит ее бизнес центров обработки данных для ИИ и добавит продукты для сенсорики и подключенных вычислений. Это стратегические аргументы покупателя; новые сведения в прокси касаются переговоров о цене и условиях оплаты.

Прокси от 8 октября дает гораздо более подробную картину. Party A связалась с Synaptics ранее в 2026 году, а после июньского соглашения с onsemi представила новое внешнее предложение. 2 сентября Synaptics уведомила об этом onsemi. В течение сентября Synaptics и Party A обменивались документами по сделке, обсуждали финансирование и проводили комплексную проверку. Совет и специальный комитет рассматривали как цену, так и условия, которые могли сопровождать сделку с Party A.

20 сентября Synaptics уведомила onsemi, что ее совет признал пересмотренное предложение Party A «Superior Proposal» в соответствии с действующим соглашением о слиянии. 24 сентября onsemi ответила предложением полностью наличными по $120 за акцию. 27 сентября Party A повысила предложение до $62,50 наличными плюс фиксированное количество собственных акций. По цене закрытия акций этого участника торгов 25 сентября Synaptics рассчитала стоимость $130,85 за акцию. Это была подразумеваемая стоимость при конкретной рыночной цене, а не фиксированная денежная выплата.

29 сентября onsemi повысила денежную оферту до $123 за акцию. На вечернем заседании совета консультанты оценили пересмотренное предложение Party A примерно в $131,36 за акцию по цене закрытия того дня; около 48% составляли деньги, 52% — акции. Совет выбрал оферту onsemi. Согласно прокси, директора сопоставляли возможные колебания курса акций Party A, необходимость голосования ее акционеров и другие условия с денежной стоимостью и уже достигнутым прогрессом по сделке onsemi. 1 октября компании подписали измененное соглашение с onsemi.

Что подтверждает документ и что остается открытым

Прокси — составленное компанией описание переговоров и мотивов совета. Он подтверждает, что Synaptics получила и оценила предложения Party A, а onsemi в ходе процесса изменила условия. Но он не устанавливает публичную личность Party A. Идентификация Cirrus в материале Bloomberg основана на людях, знакомых с частными обсуждениями и не названных в публикации. Это сведения, приписанные источникам, а не имя, указанное Synaptics или onsemi в цитируемых документах.

Финансовые последствия точнее простого сравнения общих сумм сделки, вынесенных в заголовки. onsemi сообщила, что совокупная стоимость измененной сделки составляет около $5,7 млрд против примерно $7 млрд по прежнему соглашению. Прежнее возмещение было акциями onsemi, рыночная стоимость которых менялась; новое предусматривает $123 наличными за каждую имеющую право на выплату акцию Synaptics при закрытии слияния. В прокси говорится, что совет счел такую определенность важной, хотя смешанное предложение Party A имело более высокую подразумеваемую стоимость 29 сентября. Это условия сделки и сравнения на конкретную дату, а не прогноз стоимости акций какой-либо компании.

Дата собрания акционеров Synaptics в предварительном прокси не указана. 1 октября onsemi заявила, что рассчитывает закрыть сделку к середине 2027 года при условии голосования акционеров, оставшихся разрешений регулирующих органов и выполнения других условий. Документ и материал Bloomberg не дают ответа, сделает ли Cirrus новое предложение.

Источники и дополнительные материалы