O proxy preliminar da Synaptics, de 8 de outubro explica como uma licitante não identificada contestou a venda planejada para a onsemi. O documento a chama de “Party A” e registra uma proposta com dinheiro e ações. A Synaptics negociou com ela, e a onsemi respondeu alterando sua própria oferta para US$ 123 por ação em dinheiro. A Bloomberg informou em 9 de outubro, citando pessoas familiarizadas com o assunto, que a Party A era a Cirrus Logic. O proxy não identifica a empresa.

Para os acionistas da Synaptics, o registro explica por que o conselho não escolheu a oferta com o maior preço anunciado. A proposta final da Party A tinha valor superior pelo preço da ação usado pelo conselho na comparação de 29 de setembro, mas cerca de metade da contrapartida era em ações. O conselho preferiu o valor fixo em dinheiro da onsemi e sua avaliação das chances de conclusão dos dois negócios. Essas são as razões divulgadas no proxy, não uma garantia de que a transação com a onsemi será concluída.

A grande mudança

  • O que mudou: Uma proposta não solicitada em dinheiro e ações levou a onsemi a substituir o acordo em ações de junho por um contrato de US$ 123 em dinheiro por ação. O proxy preliminar mostra as propostas concorrentes e a decisão do conselho; a Bloomberg identifica a licitante não nomeada como Cirrus Logic com base em fontes confidenciais.
  • Por que importa: Os acionistas agora têm uma oferta fixa em dinheiro, em vez de um valor que varia com a cotação da onsemi. O proxy também mostra por que a Synaptics considerou a certeza de conclusão do negócio e a parcela em ações da proposta da Party A, além do preço anunciado.
  • O que acompanhar: A Synaptics ainda precisa do voto dos acionistas e do cumprimento das outras condições de fechamento. Fontes da Bloomberg disseram que, na reportagem de 9 de outubro, não estava claro se a Cirrus continuava interessada em um negócio.

Como as ofertas mudaram

Em junho, a onsemi e a Synaptics concordaram com uma fusão inteiramente em ações. Pelo acordo, os acionistas da Synaptics receberiam 1,35 ação da onsemi por ação da Synaptics, de modo que o valor implícito variaria com a cotação da onsemi. O comunicado da onsemi de 1º de outubro disse que o acordo revisado veio após a análise de uma proposta concorrente não solicitada. A outra parte não foi nomeada.

A aquisição também se relaciona aos planos de chips de IA da onsemi. No comunicado, a onsemi disse que a Synaptics complementaria seu negócio de data centers de IA e acrescentaria produtos de sensoriamento e computação conectada. São razões estratégicas apresentadas pela compradora; as novas informações do proxy tratam das negociações de preço e pagamento.

O proxy de 8 de outubro traz um relato muito mais completo. A Party A procurou a Synaptics no início de 2026 e, depois do acordo de junho com a onsemi, apresentou uma nova proposta externa. A Synaptics notificou a onsemi sobre ela em 2 de setembro. Durante setembro, Synaptics e Party A trocaram documentos da transação, discutiram financiamento e fizeram diligência prévia. O conselho e um comitê especial avaliaram tanto o preço quanto as condições que poderiam acompanhar uma operação com a Party A.

Em 20 de setembro, a Synaptics informou à onsemi que o conselho havia considerado a oferta revisada da Party A uma “Superior Proposal” nos termos do acordo de fusão vigente. Em 24 de setembro, a onsemi respondeu com uma oferta de US$ 120 por ação, totalmente em dinheiro. Em 27 de setembro, a Party A elevou sua proposta para US$ 62,50 em dinheiro mais uma quantidade fixa de suas próprias ações. Com base no fechamento dessas ações em 25 de setembro, a Synaptics calculou um valor de US$ 130,85 por ação. Era um valor implícito a um preço de mercado específico, não um pagamento fixo em dinheiro.

Em 29 de setembro, a onsemi elevou a oferta em dinheiro para US$ 123 por ação. Na reunião do conselho naquela noite, os assessores calcularam a proposta revisada da Party A em cerca de US$ 131,36 por ação usando o fechamento daquele dia; aproximadamente 48% era dinheiro e 52%, ações. O conselho escolheu a oferta da onsemi. Segundo o proxy, os diretores compararam possíveis mudanças no preço das ações da Party A, a necessidade de votação de seus acionistas e outras condições com o valor em dinheiro e o progresso já feito no negócio da onsemi. As empresas assinaram o acordo revisado com a onsemi em 1º de outubro.

O que o documento confirma e o que deixa em aberto

O proxy é o relato da empresa sobre as negociações e as razões do conselho. Ele confirma que a Synaptics recebeu e avaliou as propostas da Party A e que a onsemi alterou os termos durante o processo. Não confirma a identidade pública da Party A. A identificação da Cirrus pela Bloomberg se baseia em pessoas familiarizadas com conversas privadas, não nomeadas na reportagem. Continua sendo informação atribuída a fontes, não um nome fornecido pela Synaptics ou pela onsemi nos documentos citados.

A consequência financeira é mais precisa do que uma comparação dos valores totais destacados nos títulos. A onsemi disse que o valor agregado do acordo revisado era de cerca de US$ 5,7 bilhões, ante aproximadamente US$ 7 bilhões no acordo anterior. A contrapartida anterior eram ações da onsemi, cujo valor de mercado variava; a revisada é de US$ 123 em dinheiro por ação elegível da Synaptics se a fusão for concluída. O proxy diz que o conselho considerou essa certeza importante mesmo quando a oferta mista da Party A tinha valor implícito maior em 29 de setembro. Os números são termos da transação e comparações em datas específicas, não uma previsão das ações de qualquer empresa.

A data da assembleia de acionistas da Synaptics estava em branco no proxy preliminar. Em 1º de outubro, a onsemi disse esperar concluir o negócio até meados de 2027, sujeito ao voto dos acionistas, às aprovações regulatórias restantes e a outras condições. O documento e a reportagem da Bloomberg não esclarecem se a Cirrus fará outra oferta.

Fontes e leituras adicionais