Anthropic pide a sus accionistas que aprueben una clase de acciones que otorgaría a sus siete cofundadores, en conjunto, el 50,1 % de los votos sobre la mayoría de los asuntos de la empresa, según el informe del 24 de septiembre de The Information, según el resumen de Reuters. Anthropic no ha confirmado la propuesta en una presentación pública. Es relevante porque la empresa ya otorga a un trust independiente facultades especiales sobre los puestos del consejo, y los derechos de los futuros accionistas públicos dependerán de cómo encajen estos poderes entre sí.

El gran cambio

  • Qué ha cambiado: Anthropic ha descrito públicamente una estructura de gobierno corporativo en la que su Long-Term Benefit Trust adquiere autoridad sobre las elecciones del consejo. La propuesta publicada recientemente otorgaría a los fundadores el control mayoritario de los votos en la mayoría de los demás asuntos corporativos, sujeto a condiciones de tenencia de acciones. No se ha confirmado que se haya adoptado.
  • Por qué importa: La participación económica y la influencia en las votaciones de un accionista público podrían diferir mucho. El diseño descrito en la prensa mantendría la influencia de los fundadores y, a la vez, preservaría una vía separada para que el Trust influya en el consejo, que supervisa a la dirección de la empresa.
  • Qué conviene observar: El folleto de oferta y los documentos de gobierno corporativo establecerían las clases de acciones, las excepciones de voto y los umbrales efectivos. Esos términos mostrarían cuánta influencia tienen los inversores públicos, los empleados, los fundadores y el Trust después de una cotización.

Qué dice el informe sobre las acciones propuestas

Reuters, citando el relato de The Information sobre personas familiarizadas con la planificación, afirma que el director ejecutivo Dario Amodei y seis cofundadores tendrían en conjunto el 50,1 % del poder de voto en la mayoría de los asuntos corporativos. El acuerdo se aplicaría mientras al menos tres de los siete conservaran un número mínimo especificado de acciones. Ni el umbral ni los documentos de las clases de acciones propuestas son públicos en el material que revisamos. Reuters informó de que Anthropic no respondió de inmediato a su solicitud de comentarios.

El informe excluye las elecciones del consejo de esa mayoría de los fundadores. También describe una clase de acciones propuesta para empleados que rompería empates en algunos asuntos. Aún no están claros el peso del voto de los empleados, el activador ni el alcance de esa disposición. Ninguno de estos términos publicados en la prensa debe entenderse como estatutos adoptados o como una promesa de que un inversor de una futura salida a bolsa recibirá un voto determinado.

Aquí importa otra distinción: el control de voto es el derecho a decidir sobre asuntos corporativos específicos; no equivale al porcentaje de beneficios o del producto de una venta que recibe quien posee las acciones. Una clase especial de acciones puede separar esos dos intereses. La cifra comunicada del 50,1 % se refiere a los votos sobre la mayoría de los asuntos, no a que los fundadores posean la mayor parte del valor económico de Anthropic.

El Trust ya tiene su propia vía para influir en el consejo

La explicación de Anthropic sobre su Long-Term Benefit Trust describe un órgano independiente de cinco miembros que posee acciones de clase T. Estas acciones otorgan al Trust autoridad para elegir y destituir a una parte del consejo, proporción que se prevé que aumente hasta una mayoría. Anthropic afirma que el diseño pretende que los consejeros respondan tanto a su propósito de beneficio público como a los accionistas ordinarios. su página actual de transparencia sigue describiendo el Trust y su autoridad en la elección de consejeros.

La explicación de Anthropic de 2023 describía una transferencia gradual de la facultad para elegir consejeros. Las páginas públicas que revisamos no establecen con exactitud cuántos puestos controla actualmente el Trust. Tampoco muestran cómo interactuarían finalmente los derechos de clase T con la nueva clase de los fundadores que se ha comunicado en la prensa. La interpretación más clara disponible ahora es más acotada: según The Information y Reuters, los fundadores controlarían la mayoría de los votos de los accionistas, con la elección del consejo como excepción. Hacen falta documentos formales para conocer todas las excepciones.

Esta división tiene consecuencias prácticas para cualquiera que evalúe el gobierno corporativo de Anthropic. Los fundadores podrían tener una voz decisiva en muchos asuntos de los accionistas, mientras que el Trust dispondría de una vía separada para nombrar consejeros. A su vez, el consejo supervisa a la dirección. Que ese equilibrio refuerce los compromisos de beneficio público de la empresa o dificulte la rendición de cuentas ante terceros dependerá de los derechos definitivos, de quién los tenga y de cómo se ejerzan. El informe por sí solo no responde a esas preguntas.

Se confirma un paso hacia la presentación de una oferta pública inicial, pero no sus condiciones

El 1 de junio, Anthropic anunció que había presentado confidencialmente un borrador del Formulario S-1 ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos. La empresa dijo que la oferta seguía sujeta a revisión, a las condiciones del mercado y a otros factores, y que aún no se habían fijado el número ni el precio de las acciones. La presentación confidencial no revela a los posibles inversores públicos cuál será la estructura de voto definitiva.

El episodio del 26 de septiembre del pódcast All-In abordó los derechos de voto de los fundadores como parte de un debate más amplio sobre la salida de Anthropic al mercado público. Esa conversación es comentario, no prueba de que los accionistas hayan aprobado la propuesta ni de que se haya fijado la fecha de cotización. El plan comunicado merece analizarse por sus propios términos: determinaría de quién cuentan los votos y en qué decisiones en un importante desarrollador de IA, junto con un Trust creado expresamente para influir en su rumbo a largo plazo.

Fuentes y lecturas adicionales

  • El informe original de The Information del 24 de septiembre presentó la propuesta comunicada de control por parte de los fundadores. Durante nuestra revisión, el cuerpo del artículo estaba restringido a suscriptores, por lo que los detalles anteriores se basan en el relato accesible de Reuters sobre ese informe.
  • El informe de Reuters del 24 de septiembre detalla el 50,1 % de los votos atribuido a los fundadores, la condición de tenencia mínima, la excepción para las elecciones del consejo y la clase propuesta de voto de desempate para empleados. Atribuye esos detalles a The Information, no a una presentación pública de Anthropic ni a una confirmación independiente de Reuters.
  • La explicación de Anthropic de 2023 sobre el Long-Term Benefit Trust documenta las acciones de clase T, las facultades previstas del Trust para elegir consejeros y los motivos que da la empresa. Una nota al pie posterior actualiza la composición de los administradores; la página no establece el número actual de puestos del Trust ni cómo interactuaría con una nueva clase de los fundadores.
  • El anuncio de Anthropic del 1 de junio de 2026 sobre la presentación del S-1 confirma que se presentó un borrador confidencial y dice que el número y el precio de las acciones ofrecidas aún no estaban fijados. No revela la propuesta de voto comunicada ni garantiza una fecha de oferta.
  • Episodio del 26 de septiembre de All-In, durante el debate sobre gobierno corporativo muestra cómo la idea comunicada se incorporó a un debate más amplio sobre el gobierno corporativo de empresas de IA y las salidas a bolsa. Las opiniones de los participantes son comentarios; el episodio no aporta documentos corporativos ni confirma que se haya adoptado la propuesta.