Prijavljeni plan glasačkih prava osnivača Anthropic-a dodao bi još jedan sloj kontrole pred izlazak na berzu

Anthropic traži od akcionara da odobre klasu akcija koja bi njegovih sedam suosnivača zajedno imala 50,1% glasova o većini pitanja u vezi sa kompanijom, prema izveštaju lista The Information od 24. septembra, koji je sažeo Rojters. Anthropic nije potvrdio predlog u javnom podnesku. To je važno jer kompanija već nezavisnom fondu daje posebna ovlašćenja nad izborom članova upravnog odbora, a prava budućih javnih akcionara zavisiće od toga kako se ta ovlašćenja uklapaju.

Suštinska promena

• Šta se promenilo: Anthropic je javno opisao upravljačku strukturu u kojoj njegov fond Long-Term Benefit Trust dobija ovlašćenja u vezi sa izborom članova upravnog odbora. Prema novom medijskom izveštaju, predlog bi osnivačima dao većinu glasova o većini drugih korporativnih pitanja, uz određene uslove u pogledu vlasništva nad akcijama. Nije potvrđeno da je predlog usvojen.
• Zašto je to važno: Finansijski udeo javnog akcionara i njegov uticaj na glasanje mogli bi znatno da se razlikuju. Prema izveštaju, predloženi plan zadržao bi uticaj osnivača i ostavio odvojeni put kojim bi Trust mogao da utiče na izbor odbora, tela koje nadzire rukovodstvo kompanije.
• Na šta obratiti pažnju: Prospekt i osnivački dokumenti utvrdili bi stvarne klase akcija, izuzetke pri glasanju i pragove. Ti uslovi pokazali bi koliki uticaj posle uvrštenja na berzu imaju javni investitori, zaposleni, osnivači i Trust.

Šta se u izveštaju navodi o predloženim akcijama

Rojters, pozivajući se na izveštaj lista The Information zasnovan na razgovorima sa osobama upoznatim sa planiranjem, navodi da bi izvršni direktor Dario Amodei i šest suosnivača zajedno imali 50,1% glasačke moći o većini korporativnih pitanja. To bi važilo dok najmanje troje od sedam osnivača zadržava određeni minimalni broj akcija. Ni prag ni dokumenti o predloženoj klasi akcija nisu javno dostupni u materijalima koje smo pregledali. Rojters je izvestio da Anthropic nije odmah odgovorio na zahtev za komentar.

Prema izveštaju, izbor članova upravnog odbora bio bi izuzet iz te većine osnivača. Opisuje se i predložena klasa akcija zaposlenih koja bi razrešavala nerešeno glasanje o nekim pitanjima. Ponder glasova zaposlenih, uslovi za aktiviranje i obuhvat te odredbe nisu jasni. Nijedan od prijavljenih uslova ne treba tumačiti kao usvojeni statut niti kao obećanje da će investitorima pri izlasku na berzu pripasti određeni broj glasova.

Važno je razlikovati kontrolu glasanjem, odnosno pravo odlučivanja o određenim korporativnim pitanjima, od udela u dobiti ili prihodu od prodaje koji pripada vlasniku akcije. Posebna klasa akcija može da razdvoji ta dva interesa. Prijavljena brojka od 50,1% odnosi se na glasove o većini pitanja, a ne na tvrdnju da osnivači poseduju najveći deo ekonomske vrednosti Anthropic-a.

Trust već ima zaseban uticaj na upravni odbor

Anthropic-ov opis fonda Long-Term Benefit Trust prikazuje nezavisno telo od pet članova koje poseduje akcije klase T. Te akcije daju Trust-u ovlašćenje da bira i razrešava deo članova upravnog odbora, sa namerom da s vremenom dobije većinu. Anthropic navodi da je cilj takvog uređenja da članovi odbora odgovaraju i za svrhu od javne koristi, a ne samo običnim akcionarima. Na aktuelnoj stranici za transparentnost i dalje se opisuju Trust i njegova ovlašćenja pri izboru odbora.

Anthropic-ovo objašnjenje iz 2023. opisuje postepeni prenos ovlašćenja za izbor članova upravnog odbora. Na javnim stranicama koje smo pregledali ne utvrđuje se tačno koliko mesta Trust danas kontroliše. Nije prikazano ni konačno međusobno dejstvo prava klase T i nove prijavljene klase osnivača. Najjasnije tumačenje trenutno dostupnog predloga uže je: The Information i Rojters navode da bi osnivači kontrolisali većinu akcionarskih glasova, uz izuzetak za izbor članova odbora. Potrebni su zvanični dokumenti da bi se videli svi izuzeci.

Ova podela ima praktične posledice za svakoga ko procenjuje upravljanje Anthropic-om. Osnivači bi mogli da imaju presudan glas o mnogim pitanjima akcionara, dok bi Trust imao zaseban način da imenuje članove odbora. Odbor zatim nadzire rukovodstvo. Da li takva ravnoteža jača javno-korisne obaveze kompanije ili otežava spoljašnju odgovornost zavisi od konačnih prava, njihovih nosilaca i načina na koji ih koriste. Sam izveštaj ne može da odgovori na ta pitanja.

Potvrđen je korak u postupku izlaska na berzu, ali ne i uslovi

Anthropic je 1. juna saopštio da je poverljivo predao nacrt obrasca S-1 američkoj Komisiji za hartije od vrednosti. Kompanija je navela da ponuda i dalje zavisi od provere, tržišnih uslova i drugih činilaca, dok broj i cena akcija nisu utvrđeni. Poverljiva predaja ne otkriva budućim javnim investitorima konačnu glasačku strukturu.

U epizodi podkasta All-In od 26. septembra raspravljalo se o glasačkim pravima osnivača u okviru šire debate o putu Anthropic-a ka javnom tržištu. Taj razgovor je komentar, a ne dokaz da su akcionari odobrili predlog ili da je određen datum uvrštenja. Prijavljeni plan dovoljno je značajan da se razmatra sam po sebi: odredio bi čiji glasovi važe za koje odluke u velikom preduzeću za razvoj AI-ja, uporedo sa Trust-om koji je osnovan upravo radi uticaja na njegov dugoročni pravac.

Izvori i dodatna literatura

• Izvorni izveštaj lista The Information od 24. septembra prvi je objavio predlog o kontroli osnivača. Tekst članka bio je dostupan samo pretplatnicima tokom naše provere, pa se navedeni detalji oslanjaju na dostupan prikaz Rojtersa.
• Izveštaj Rojtersa od 24. septembra iznosi prijavljeni udeo od 50,1% glasova, uslov o minimalnom broju akcija, izuzetak za izbor članova odbora i predloženu klasu zaposlenih koja razrešava izjednačene glasove. Detalji se pripisuju listu The Information, a ne javnom podnesku Anthropic-a ili nezavisnoj potvrdi Rojtersa.
• Anthropic-ovo objašnjenje fonda Long-Term Benefit Trust iz 2023. dokumentuje akcije klase T, planirana ovlašćenja Trust-a za izbor odbora i obrazloženje kompanije. Kasnija napomena ažurira članstvo poverenika; stranica ne utvrđuje sadašnji broj mesta koje Trust kontroliše niti postojanje predložene klase osnivača.
• Anthropic-ovo saopštenje o nacrtu obrasca S-1 od 1. juna 2026. potvrđuje poverljivu predaju nacrta i navodi da broj i cena ponuđenih akcija nisu utvrđeni. Ne otkriva prijavljeni predlog glasačkih prava niti garantuje datum ponude.
• Epizoda podkasta All-In od 26. septembra, deo o upravljanju prikazuje kako se prijavljena ideja uključila u širu raspravu o upravljanju AI kompanijama i izlascima na javno tržište. Stavovi učesnika predstavljaju komentar; epizoda ne sadrži korporativna dokumenta niti potvrdu da je predlog usvojen.