ASML a annoncé 11,7 milliards d’euros de ventes au troisième trimestre et indique que les projets d’investissement de ses clients dans l’IA font monter leurs prévisions de demande d’équipements. Le déficit de l’offre attendu en 2027 et 2028 reste une appréciation de la direction ; l’intérêt pour des commandes en 2029–30 ne s’est pas encore traduit par des commandes.

Les résultats d’ASML du 14 octobre placent un résultat actuel à côté d’une question de production à plus long terme. Le fournisseur néerlandais d’équipements de fabrication de puces a annoncé 11,66 milliards d’euros de ventes nettes au troisième trimestre, contre 9,33 milliards au précédent. Il a vendu 113 systèmes de lithographie neufs et huit d’occasion, contre 86 et cinq au deuxième trimestre. La marge brute est passée de 54,0 % à 57,5 %.

Lors de la conférence avec les investisseurs, le directeur financier Roger Dassen a chiffré les ventes nettes de systèmes à 8,4 milliards d’euros et celles de services et d’options sur site à 3,3 milliards. Ces dernières ont dépassé les prévisions d’ASML de près de 0,4 milliard d’euros, principalement grâce aux mises à niveau de productivité selon Dassen. D’après la conférence, le bénéfice net annoncé de 5,0 milliards d’euros comprenait environ 0,5 milliard lié à une valorisation plus élevée de l’investissement initial d’ASML dans Mistral AI. Ces résultats correspondent à des ventes et livraisons déjà enregistrées ; ASML ne les a pas toutes attribuées à des applications d’IA.

Commandes, prévisions et intérêt sont des signaux différents

Le directeur général Christophe Fouquet a déclaré que les clients avaient relevé leurs prévisions de demande d’équipements à court et moyen terme, surtout en fonction de leur propre vision des investissements dans l’IA. Il a dit qu’ASML recevait davantage de commandes pour 2028. Pour 2029 et 2030, ses termes étaient plus limités : certains clients ont exprimé leur intérêt pour passer commande. ASML n’a donné aucun total chiffré des prises de commandes du troisième trimestre dans le communiqué ou les propos préparés. Ni les projections de demande des clients ni cet intérêt ne fournissent un nombre de commandes fermes pour ces années plus lointaines.

Fouquet a aussi indiqué que la dynamique du carnet de commandes s’était renforcée chaque trimestre cette année. À partir de ces signaux clients, ASML prévoit désormais que son offre actuellement planifiée pour 2027 comme pour 2028 sera inférieure à la demande. C’est l’évaluation d’ASML de l’offre future et des besoins des clients, pas une pénurie de machines mesurée aujourd’hui. L’entreprise n’a pas dévoilé l’ampleur de l’écart prévu ni identifié les clients derrière ces projections.

Ce que couvre le plan de capacité de 30 %

Le point de référence est le communiqué d’ASML du deuxième trimestre, en juillet, qui prévoyait une capacité 2026 d’environ 65 systèmes EUV à faible ouverture numérique et 130 systèmes DUV à immersion. ASML disait prévoir d’ajouter 30 % à chacune de ces bases de capacité 2026 pour 2027. L’entreprise étudiait une hausse supplémentaire de 30 % pour les deux catégories en 2028. Cette seconde hausse n’était pas présentée comme une capacité achevée.

Après les échanges clients du troisième trimestre, Dassen a dit qu’ASML envisageait d’étendre la capacité 2028 au-delà même de la hausse annuelle de 30 % qu’elle étudiait déjà. L’annonce relève donc l’objectif de production possible pour 2028 sans signaler d’extension approuvée, de nouveau nombre de systèmes ou de calendrier de livraison. Dassen a aussi cité les mises à niveau des équipements EUV et DUV installés comme un autre moyen d’accroître les capacités de traitement de wafers des clients. La production supplémentaire de wafers par ces améliorations se distingue de la fabrication de davantage de machines par ASML.

Le grand changement

ASML est passée d’un plan du deuxième trimestre pour développer deux grandes catégories d’équipements de lithographie à un avertissement au troisième : les niveaux prévus pour 2027 et 2028 pourraient ne pas suffire à la demande que les clients projettent désormais. Les ventes enregistrées au troisième trimestre et le récit de l’entreprise sur la hausse des commandes pour 2028 étayent un marché actif des équipements. L’intérêt plus lointain pour 2029–30 et toute extension au-delà de l’ancien objectif 2028 dépendent encore de commandes des clients et de capacités supplémentaires établies par ASML. Les résultats futurs montreront quelle part de cet intérêt devient des livraisons.

Sources et lectures complémentaires