根据10月9日的LSEG I/B/E/S数据面板，分析师预计标普500公司第三季度盈利同比增长30.6%。科技公司盈利预计增长66.5%。在该时点，指数500家公司中仅19家公布了业绩，因此标题所示的增长率仍主要是预测值。

The big change

  • 变化是什么： LSEG 10月9日的快照显示，标普500第三季度综合盈利增长率为30.6%，科技板块预估增长66.5%，领跑各板块。
  • 为何重要： 路透社报道，LSEG将指数预期增长约三分之二归因于科技板块，以及Alphabet、Amazon和Meta等AI权重股。这一预测把本季度预期收益集中在市场的一小部分。
  • 关注什么： 随着公司陆续公布业绩，将实际结果与预估比较，并观察增长是否扩展到科技和半导体制造商以外。该快照并未表明AI导致了预测中的增长。

记分卡主要反映未来预期

LSEG的数据面板基于I/B/E/S历史盈利和分析师预估。其将30.6%标为“综合”数据，结合已公布业绩和尚未报告公司的预估。记分卡列出500家公司中已有19家报告，占指数的3.8%。在这19家早期报告公司中，84.2%的业绩高于盈利预估，10.5%低于预估。这些百分比描述的是早期报告公司，而非整个指数。

小样本与综合总数之间的差距很重要。截至10月9日，单看已报告公司的指数结果，还不能构成对该季度的定论。30.6%的数字依赖对大多数公司的分析师预测，并可能随着财报公布和预估修订而变化。

科技板块在预测中格外突出

LSEG数据面板显示，科技板块综合盈利增长为66.5%。通信服务是标普500的独立板块，包括Alphabet和Meta等公司，增长率为47.8%。能源板块增长率为123%，但其盈利基数不同，市场条件也各异。这些是板块增长率，并非各板块对指数总额增长贡献的估计。

路透社援引LSEG盈利研究主管Tajinder Dhillon报道称，指数预期增长约三分之二来自科技板块以及Alphabet、Amazon和Meta等AI权重股。路透社还报道，美国半导体公司盈利预计同比增长136%，低于第二季度预估的158%。这个数字是预测而非已报告结果，报道也未证明AI需求单独解释了这一增长。

板块数字和路透社的归因从不同角度描述了集中度。板块增长率将盈利与上年同期比较。指数增长贡献则取决于公司两个时期的盈利规模，因此基数较小的高速增长板块不一定比规模较大的低速增长板块贡献更多金额。路透社所称的三分之二是归因估算；仅凭标题数据面板不足以独立复现这一计算。

增长仍取决于业绩兑现

预测尚未回答企业能否将AI支出转化为持久利润。路透社报道，策略师正在关注围绕持续资本支出形成的高预期，且盈利预估修订已开始降温。接下来的财报可以显示与AI服务和基础设施相关的收入、扩充产能的成本，以及预期需求是否体现在业绩中。

估值也很重要。强劲的盈利预测本身无法说明股价是否已反映这种增长，也不能确定投资回报是否会随之而来。本文报道的是分析师预期及其集中度。

对于市场之外的读者，有用的信息更有限：本轮财报季开局时，各板块的预测异常不均衡。最终报告将显示这份预测中的强势是否实现，以及有多少来自最常与AI投资联系在一起的公司。